泓德基金: 上周债市收益率呈“V”型走势，后续关注三个核心因素

上周是新年以来的第二个交易周，泓德基金表示，各主要宽基指数延续了开年以来相对偏弱的走势，全周普遍下跌在1%至2%之间，科创50指数表现相对较弱，全周下跌3.64%，今年以来跌幅已达8.64%。板块方面，电力设备（+2.0%）、消费者服务（+1.6%）、建材（+1.0%）涨幅居前；通信（-3.2%）、计算机（-4.2%）和电子（-4.2%）跌幅居前。

从债券市场看，上周债券市场先涨后跌，收益率呈现“V”型走势，信用利差普遍压缩。泓德基金指出，后续几个核心的扰动因素， 一是目前对于信贷开门红的预期较弱，是否会有预期差； 二是春节前资金的扰动； 三是目前这一轮的债市行情有降准降息预期推动下的提前反应，当前市场收益率已下到一定位置，关注降息落地或落空后市场的波动。整体来看，系统性利空债市的因素仍然有限，债市微观结构中配置力量仍在。若后续债市因央行未能进一步宽松货币而有所回调，反而可以考虑是否入场，债市大幅上行的概率可能也不高。

泓德基金表示，1月15日，中国人民银行将开展中期借贷便利（MLF）操作，在2023年CPI全年上涨0.2%和PPI下跌3.0%的背景下，市场期待央行采取更果断措施下调MLF利率，从而引导商业银行的LPR报价走低，在物价表现相对低迷的情况下，实实在在的降低全社会的融资成本，特别是居民部门的按揭贷款利率，为经济的企稳回升助力。

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